Sim, pode ser renovado. Uma vez concedido, o cartão tem uma validade inicial de 5 anos. Durante esse período, você possui o que se chama de autorização de residência comunitária temporária.
Após esse tempo, é possível renová-lo para obter uma autorização de residência permanente. Com essa renovação, é concedido um cartão de residência permanente válido por mais 10 anos, com possibilidade de nova renovação — a não ser que, antes disso, você opte por solicitar a nacionalidade espanhola.